“百家上市绿公司，平均政府补贴与净利润的比例达33%。”

　　“7家公司的政府补贴与净利润的比值100%，最高者，比例达1100%多。”

　　“35家上市公司一旦失去补贴，迅即“转盈为亏”。”

　　百家绿公司争食政府“乳汁”

　　在中国深沪两市2342家上市公司中，有这样一群特殊的“明星企业”：他们身处最炙手可热的环保产业，他们的净利润增长率远超其他行业的平均水平。

　　但和古代亦官亦商的红顶商人一样，他们顶着绿色产业的帽子，却依靠政府的哺养——接纳数目可观的财政补贴，可谓“绿顶商人”。

　　南方周末记者系统整理2011年上市公司年报发现，涉及环保产业的163家上市公司中，大约有100家上市公司在2011年接受了不同程度的政府补贴，这些公司涉及领域包括工业节能、建筑节能、污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘以及新能源等。

　　2011年，这100家公司的净利润总和约一百余亿元。其中30家企业的净利润增长超过40%，而三安光电、德豪润达、建研集团、东方钽业、华昌化工、佰利联、博闻科技的净利润增长甚至超过了100%，涉足环保设备制造的华昌化工则增长率高达672.07%。

　　与高利润增长相伴的是其接纳的高额政府补贴。截至2011年底，根据上市公司披露的年报数据，这些绿顶公司所接受的政府补贴总和33.7亿元，这一数字与他们净利润总额比为33%。

　　其中，涉足LED的公司所获补贴最多，达到13亿，几乎占到环保产业补贴总和的40%，其次则是绿色化工、污水处理等新兴产业。

　　根据2011年这百家公司年报的统计数据分析，17家公司的政府财政补贴对其净利润的贡献率超过40%，更有7家公司的政府补贴对利润贡献率超过100%，这意味着，若没有财政补贴，这7家公司很可能亏损。

　　股市“黑马”怎么炼成的

　　毫不夸张，政府补贴几乎成为了这些绿顶公司的“生命线”，加之市场追捧环保概念，他们迅速在众多上市公司中“异军突起”。

　　招商证券的分析显示，环保板块在2012年预测市盈率估值为24.4倍，位列所有上市公司板块第二。

　　从1997年“环保股份”上市，中国上市公司涉足环保及相关产业不过15年。如今越来越多的上市公司开始青睐绿色，以绿色为名直接上市。“环保业务已成为涉足此领域公司的重要利润来源，也是诸多上市公司进行产业结构调整、战略转移、多元化经营的重点考虑方向和目标。”中投顾问高级研究员贺在华说。

　　作为七大战略性新兴产业之首的环保产业，在过去的一年内已成政府的“宠儿”。在预计环保产业投资规模达到3万亿的利好消息下，许多环保产业公司迅速成为资本市场的“明星企业”。

　　比如，2012年年初，污水处理龙头企业碧水源公告2011年业绩，报告期内公司实现利润总额41，394.90万元，比上年同期增加 97.92%；固废处理行业的领军企业格林美则在2011年利润总额1.33亿元，同比增长37%。此时距离碧水源和格林美登陆深交所，不过才两年的时间。

　　“十一五”末，有关“城市污水处理率不低于70%”的目标让业内人士给污水行业画出了2000亿投资规模的“大饼”。碧水源于2010年4月上市交易时，发行价69元，但首日开盘价就高达145元，实际募集资金高达25.53亿元，是预计募资的3.51倍。这笔超募资金的投入，成为碧水源2010年业绩的主要增长来源。

　　格林美则直接受益于固废产业的补贴政策。2011年，格林美一共收到6笔政府补贴，共计0.44亿元，最大单笔近千万，其中5笔来自地方政府以投资奖励、科技创新为名的补贴，根据公司公告，格林美将这些补贴计入公司的递延收益，根据南方周末记者的统计，格林美接受的补贴总额与其净利润比为 36.5%。

　　最令人印象深刻的还属三安光电和德润豪达LED照明企业。这两家企业在2011年的净利润增长率双双超过了100%，其中，政府补贴对于三安光电净利润的贡献率达到90%，德豪润达则为79%。这意味着，如果没有政府补贴，两家明星公司的业绩表现将惨不忍睹。